特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

洛天依新歌《歌行四方》唱响中华文化：一场跨越时空的文化之旅

虚拟歌手洛天依再度出击，以新歌《歌行四方》唱响中华文化之美！这首歌曲不仅融合了传统音乐和现代流行元素，更展现了中华文化的博大精深和魅力无穷。

深入采风，感受中华文化之美

为了创作这首歌曲，洛天依团队走遍祖国各地，深入采风体验中华文化。他们从敦煌莫高窟的壁画中领略了古人的智慧和艺术，在故宫博物院的文物中感受了历史的厚重，在秦始皇兵马俑的威严中看到了中华民族的强大力量。

融合传统，展现文化自信

《歌行四方》以优美的旋律和动感のリズム，将中华文化的博大精深和魅力无穷展现得淋漓尽致。歌曲融合了传统音乐和现代流行元素，既有古风的韵味，又有现代的活力。歌词也十分讲究，意境深远，充满了对中华文化的热爱和赞美。

传递文化自信，弘扬中华文化

这首歌曲的发布，不仅为广大听众带来了一首动听的音乐作品，更重要的是，它传递了文化自信，彰显了中华文化的魅力。相信在洛天依的歌声中，会有更多的人了解和热爱中华文化。

洛天依：文化传播的桥梁

作为虚拟歌手，洛天依一直致力于利用自身的影响力，传播中华文化。她曾多次参加央视春晚等大型活动，演唱传统歌曲，并与国际艺术家合作，将中华文化推广到全世界。

洛天依的新歌《歌行四方》，再一次证明了她对中华文化的热爱和传承。相信在她的努力下，会有更多人了解和热爱中华文化。这首歌也将成为中华文化传播的桥梁，将中华文化的魅力传播到世界各地。

《歌行四方》引发热议，网友纷纷点赞

《歌行四方》的发布，立即在网络上引发了热议。许多网友纷纷表示，这首歌曲唱出了他们的心声，让他们更加了解和热爱中华文化。

“这首歌太好听了，唱出了中华文化的精髓！”

“洛天依真是太棒了，她用歌声传播中华文化，让我们为祖国感到骄傲！”

“我会把这首歌推荐给我的朋友，让他们也感受中华文化的魅力！”

相信在洛天依的歌声中，会有更多的人了解和热爱中华文化，中华文化也将更加灿烂辉煌！